諾和諾德的下一場(chǎng)減肥戰(zhàn)：贏下美國之外的市場(chǎng)

來源：環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)

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• 諾和諾德認(rèn)為美國以外存在巨大機(jī)遇，并表示遠(yuǎn)程醫(yī)療合作方有助于減肥藥全球市場(chǎng)擴(kuò)張。
• 目前這場(chǎng)高利潤市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)爭奪主要集中在美國；諾和諾德與禮來兩家公司各自一半以上銷售額來自美國
• 分析師預(yù)計(jì)英國、德國、丹麥最有可能成為 Wegovy 片劑下一批上市國家。

Wegovy 司美格魯肽片劑

隨著減肥藥市場(chǎng)的爭奪走向全球化，諾和諾德向 CNBC 透露，公司正準(zhǔn)備全力推動(dòng) Wegovy 片劑登陸美國以外市場(chǎng)。

“一旦上市，我們會(huì)全力以赴。這是一個(gè)重大機(jī)遇。” 諾和諾德國際業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁埃米爾?孔斯霍伊?拉森（Emil Kongsh?j Larsen）周二在接受 CNBC 采訪時(shí)表示。

諾和諾德上周宣布，繼 Wegovy 片劑在美國市場(chǎng)表現(xiàn)火爆、接受度空前后，如獲監(jiān)管批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⒃诿绹酝鈫?dòng)首批上市。

目前，諾和諾德及其主要競(jìng)爭對(duì)手禮來（Eli Lilly）均有超過一半的銷售額來自美國市場(chǎng)。但近年來減肥藥重塑醫(yī)藥行業(yè)格局，兩家公司正越來越積極地拓展海外市場(chǎng)。

拉森并未透露首批上市的具體國家，只表示公司將 **“按市場(chǎng)潛力” 布局 **，并考量當(dāng)?shù)鼗颊邔?duì)肥胖治療的需求、醫(yī)生專業(yè)水平，以及是否有合適的遠(yuǎn)程醫(yī)療合作方。

他提到，遠(yuǎn)程醫(yī)療是擴(kuò)大患者覆蓋的重要途徑：以德國為例，“過去一段時(shí)間進(jìn)展緩慢，但遠(yuǎn)程醫(yī)療突然讓患者能夠便捷、滿意地獲得治療”。

諾和諾德 vs 禮來：口服藥競(jìng)爭新階段？

禮來預(yù)計(jì)今年銷售額增速在指引區(qū)間中點(diǎn)達(dá)28%，而諾和諾德則預(yù)計(jì)銷售額將明顯下滑。

諾和諾德上周小幅上調(diào)全年指引，但受美國降價(jià)以及印度、加拿大、巴西、中國等市場(chǎng)仿制藥競(jìng)爭影響，公司仍預(yù)計(jì) 2026 年利潤與銷售額將下降 4%–12%諾和諾德中國。

即便如此，諾和諾德憑借Wegovy 片劑于今年 1 月在美國率先上市，在口服減肥藥賽道搶占先機(jī)諾和諾德中國。公司上周稱，累計(jì)處方量已超 200 萬張；盡管定價(jià)下調(diào)，一季度銷售額仍大幅超出預(yù)期諾和諾德中國。

“在社交媒體、數(shù)字化和輿論高度互聯(lián)的時(shí)代，我們獲得了再好不過的上市前熱度。” 拉森如此評(píng)價(jià)美國上市表現(xiàn)，并補(bǔ)充：“這對(duì)我們的注射劑業(yè)務(wù)也是極大利好，整個(gè) Wegovy 品牌都被激活了。”

北歐銀行（Nordea）分析師在研報(bào)中指出，根據(jù)谷歌趨勢(shì)數(shù)據(jù)，Wegovy 正成為美國最家喻戶曉的減重品牌，與處方趨勢(shì)一致。

與此同時(shí)，禮來 4 月 30 日表示，其競(jìng)品口服藥Foundayo 自本月初上市以來，已有超過 2 萬名患者開始用藥。

密切追蹤美國每周處方數(shù)據(jù)的分析師稱，據(jù) IQVIA 數(shù)據(jù)（未覆蓋全部處方，但反映需求趨勢(shì)），同期 Foundayo 處方量遠(yuǎn)低于 Wegovy 片劑。

禮來 CEO 大衛(wèi)?里克斯（David Ricks）上月末向 CNBC 表示，把 Foundayo 做成強(qiáng)勢(shì)品牌 **“需要時(shí)間”。Foundayo 的活性成分與禮來明星注射劑 Mounjaro 和 Zepbound 不同；而諾和諾德的 Wegovy 片劑本質(zhì)上是其注射款的口服延伸 **。

“我們的放量節(jié)奏會(huì)不一樣，因?yàn)檫@是全新品牌、全新分子。” 里克斯說，“這會(huì)以季度而非天為單位逐步顯現(xiàn)…… 請(qǐng)市場(chǎng)稍安勿躁，看我們執(zhí)行。”

巴克萊分析師艾米麗?菲爾德（Emily Field）上周指出，口服 Wegovy 與 Foundayo 面向不同患者群體：前者具備接近注射劑的療效，后者更像一款入門級(jí) GLP-1 藥物。

里克斯與諾和諾德 CEO 邁克?杜斯達(dá)（Mike Doustdar）均認(rèn)為，兩款口服藥整體擴(kuò)大了減重藥市場(chǎng)，而非只是分流注射劑需求。

全球上市推進(jìn)

口服劑型對(duì)患者吸引力大。拉森向 CNBC 表示：“我們相信這一趨勢(shì)將復(fù)制到美國以外。”

他認(rèn)為，Wegovy 片劑療效顯著更優(yōu)，因此即便在某些市場(chǎng)晚于競(jìng)品上市也無需擔(dān)心。

研究顯示，Wegovy 片劑減重效果比 Foundayo 更明顯，并具備一定心血管獲益；但目前尚無直接頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)對(duì)比兩款藥物。

諾和諾德預(yù)計(jì) Wegovy 片劑在國際市場(chǎng)將迎來強(qiáng)勁需求，但增長曲線未必與美國完全一致。

拉森解釋，美國市場(chǎng)不具可比性，因?yàn)榻邮芏热Q于口服與注射劑型的相對(duì)價(jià)差。

“目前我們不披露定價(jià)策略，但可以說：在美國，產(chǎn)品力很強(qiáng)，但價(jià)格定位與注射治療存在差異。”

他預(yù)測(cè)，國際市場(chǎng)銷售曲線可能比美國略平緩。

Sydbank 分析師索倫?漢森（Soren Hansen）周三向 CNBC 表示，Wegovy 在美國以外的上市將更具選擇性，并取決于公司產(chǎn)能能否匹配需求。他看好英國、德國等大型歐洲市場(chǎng)以及諾和諾德本土丹麥成為首批上市地。

拉森向 CNBC 強(qiáng)調(diào)，諾和諾德認(rèn)為肥胖 GLP-1 藥物的增長主要來自自費(fèi)患者，而非國家醫(yī)保或商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋人群。

“即使在丹麥這種全民醫(yī)保體系中，99% 患者仍自費(fèi)支付。幾年前我們剛開始做肥胖治療時(shí)，完全想不到會(huì)這樣。”

國際市場(chǎng)潛力巨大

禮來 CEO 里克斯 4 月底向 CNBC 表示，全球市場(chǎng)為公司提供了巨大增長空間。

“全球有10 億人可能從這類藥物中獲益…… 目前我們覆蓋約2000 萬人。”

禮來一季度美國以外收入同比大增 81% 至 77 億美元，銷量增長 95%；美國本土收入增長 43% 至 121 億美元。里克斯稱：“事實(shí)證明，全世界人都想減肥。”

特朗普政府所謂的 **“最惠國待遇” 藥價(jià)政策 **（美國藥價(jià)與若干參考國掛鉤），令多家藥企的海外上市變得更加復(fù)雜。

諾和諾德的拉森表示，歐洲各國藥品定價(jià)政策不會(huì)影響自費(fèi)上市節(jié)奏。

“歐洲政府必須認(rèn)識(shí)到：為能改變公共衛(wèi)生的高質(zhì)量創(chuàng)新付費(fèi)至關(guān)重要。否則研發(fā)投入與臨床試驗(yàn)會(huì)繼續(xù)向美國或中國轉(zhuǎn)移 —— 正如我們現(xiàn)在所見。”